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| 【LED】LED照明產業已處于啟動的臨界狀態 |
| （時間:2010-12-21 11:06:16） |
通過對包括雷士照明、國星光電、真明麗和佛山照明在內LED照明產業鏈的調研，我們再次確認了之前的觀點：LED 照明應用已處于啟動的臨界狀態。
在調研中我們了解到LED18 瓦日光燈出廠價約200元，可以替代36 瓦實際功耗40 瓦的日光燈（T8），節電效果超過50%；產品壽命20000-30000 小時。
目前 LED 照明產品的出廠價和零售價格有一定的差別，我們估計商用將是以大公司客戶為先導的，其價格高于出廠價格但是又低于終端渠道的零售價格，預計是在出廠價基礎之上上浮20-30%。以上述價格計算，11 小時/天，250 天/年的商業照明領域具有經濟性（采用20%折現率，20000 小時壽命）。
照明企業積極介入。傳統照明企業或已經進入，或正在進入LED照明，業界對LED照明的前景反饋是正面和積極的，我們預計2011 年上半年屬于LED照明的宣傳和導入期，LED照明應用的大規模興起，只差一把火而已。
上下游企業的積極擴產將為LED 照明產業帶來規模效應。成本有望進一步降低，預計2011年底LED燈照度成本將較目前下降30-40%。
新技術層出不窮，成本下降有超預期可能。在調研過程中，我們看到各家企業都在積極開發新技術，新產品，在芯片，封裝，散熱等領域都有不同解決方案的推出，隱含明年成本下降幅度有超預期的可能。
潛在催化劑：LED 照明示范工程開始，將加深用戶體驗，建立用戶對LED照明應用的信心，國家補貼政策可以預期；國家標準的頒布可以方便對于產品技術水平的衡量與標識；2011 年上半年LED 燈與節能燈間的價差加速拉近。
LED 照明的A 股核心組合：國星光電/浙江陽光，士蘭微也已經具有吸引力。
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