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| 風電行業發展景氣向好 海上風電仍將是投資主角 |
| （時間:2018-9-19 9:09:55） |
風電行業景氣向好，下半年為開工旺季。2018年上半年，棄風率、棄風電量各項指標均有所改善，復蘇態勢顯著。而在國家政策支持和推動下，海上風電發展速度明顯加快。
風電行業景氣向好，整機龍頭競爭力將進一步顯現
風電行業景氣向好，下半年為開工旺季，中短期來看，在招標價格下降的背景下，整機龍頭企業可憑借技術進步與成本控制能力獲得更多的市場份額;長期來看，競爭性配置實施后，預計開發商關注點將由初始投資向LCOE轉化，整機龍頭競爭力將進一步顯現。
風電行業呈現復蘇態勢
據前瞻產業研究院發布的《風電行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2018年上半年全行業實現營業收入532.97億元，同比增長7.94%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤97.06億元，同比增長15.37%。
分板塊來看，2018年上半年風機及零部件板塊實現營業收入183.47億元，同比下降3.56%，實現歸母凈利潤17.22億元，同比下降7.29%;2018年上半年風場運營板塊實現營業收入349.49億元，同比增長15.15%，實現歸母凈利潤79.84億元，同比增長21.79%，上游企業更為受益。
2018年上半年風電行業運行良好，利用小時數、棄風率、棄風電量各項指標有所改善，行業呈現復蘇態勢。
行業復蘇有望持續，且將逐步傳導至上游風機及零部件廠商。此外，我國海上風電尚處于快速發展期，裝機容量保持高增長，這也將有助于上游的設備及零部件廠商。建議關注運營水平優異的發電廠商以及競爭實力強的整機廠商和零部件廠商。
國家政策支持和推動，海上風電發展速度明顯加快
其實，海上風電一直受到國家政策的支持和推動。在政策推動下，2014年以來我國海上風電發展速度明顯加快，之前制約發展的因素已經基本清除。隨著國內企業海上風電項目的工程經驗累積，技術線路成熟，施工機械的完善，國內海上風電行業將會發展得更為迅速。全國海上風電規劃總量已經達到7500萬千瓦。預計在2020-2030年，國內海上風電10年合計新增容量接近80GW。未來海上風電的發展勢必超過目前技術水平下所做的規劃。
從估值來看，目前電氣設備(申萬)指數的估值為23.15倍，相對滬深300的估值溢價率為109.75%，估值溢價率不斷下降。從基金持股比例來看，電氣設備(申萬)行業2018年上半年基金持股比例約為2.86%。細分板塊中，基金持股比例較高的為低壓設備、風電設備、光伏設備和工控自動化等。
未來打新國企仍將是海上風電投資的主角，未來能夠生產更大機型，并且質量更有保證的整機制造商將獲得更有利的地位，海上風機毛利率水平將處于較高水平;海底電纜產能在未來2年相對穩定。隨著后續更多海上風電項目的招標啟動，海纜供需將會處于緊平衡;零部件的大型化將使得行業內有優良業績及品牌知名度，且有臨港港口能布局的公司獲得更好發展。
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