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商務部、財政部近期出臺《家電下鄉推廣工作方案》，第二階段家電下鄉從2008年12月開始啟動。此次共有12省2市被納入家電下鄉范圍，產品分別是彩電、電冰箱(含冰柜)、手機、洗衣機，農民消費者依然按照產品售價的13%享受補貼。
此次擴大家電下鄉省市范圍有助于進一步促進家電銷售。在第一階段只有四川、河南、山東三省，覆蓋農村居民1.67億人；此次擴大省市范圍后可覆蓋農村居民3.92億人，占全國農村居民的53.19%，家庭設備及服務市場需求每年達465.24億元，將有效拉動家電行業銷售增長，使彩電、洗衣機、電冰箱和手機等各子行業需求在未來四年中得到加強。
電冰箱制造商受益最大。電冰箱在農村居民中擁有率低，百戶居民擁有26.1臺，通過政府補貼和限價可促進需求增長。第一階段中電冰箱銷量占家電下鄉總銷量的55%左右，試點范圍的擴大將拉動電冰箱行業年增長700萬臺左右，使青島海爾、深康佳、美的電器、 澳柯瑪 (行情 股吧)、海信科龍和美菱電器等電冰箱、冰柜制造商直接受益。
彩電銷售稍遜于電冰箱銷售。目前百戶農村居民已擁有94.4臺彩電，首次購買彩電的拉動效應不明顯。第二次家電下鄉中的彩電投標報價為2000元，高于第一次的1500元，對平板電視的銷售推動較小，對CRT銷售有利，但依然無法阻止CRT的負增長勢頭。我們預計將拉動彩電行業年增長400萬臺左右， 四川長虹(行情 股吧)、TCL集團(行情股吧)、深康佳的CRT彩電銷售將受益。
此外，此次家電下鄉中新增洗衣機一項，農村百戶居民洗衣機擁有量為45.9臺，我們預計家電下鄉對洗衣機需求拉動效果在電冰箱和彩電之間，小天鵝、 合肥三洋(行情 股吧)和美的電器有可能受益。手機在家電下鄉活動中銷量較小，對行業總需求拉動不大。
總體來看，家電下鄉將直接刺激農村消費需求，對制造商和消費者是一個雙贏結果。近期原材料價格下跌也對家電行業的盈利提供了支持，但受國內和國際經濟形勢影響，總需求依然存在下降隱憂，我們暫時維持家電行業中性投資評級。
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